图：巴菲特（右）没有静态现金管理，而是基于各种市场环境，经济周期和自己的投资组合的发展进行动态调整。左边是微软的创始人比尔·盖茨（Bill Gates）。在“股票上帝”巴菲特的丰富而成功的投资系统中，现金管理占据了非常重要的立场。这种链接并非分离，而是与其整体投资理念密切相关，并且在其漫长的投资职业中运行。从历史悠久的河流中返回，我们可以清楚地看到，巴菲特对现金管理的重视不是静态的，而是基于各种市场环境，经济周期和发展自己的投资组合的阶段的动态维修和优化。自助餐在1930年代在美国成长。大萧条期间的经济困难给他留下了深刻的印象，并鼓励他尽早关注金融和投资市场。 11岁时他在一生中进行了第一笔股票投资，并在城市设施购买了首选股票。尽管他在第一阶段遇到股价下跌，但这种经历开始了他在投资界探索的旅程。在随后的学习生涯中，巴菲特受到本杰明的影响。格雷厄姆（Graham）的影响力，即后者的“投资价值”概念，例如强调投资是一种深入分析的行为，它可以保证安全的原则并提供令人满意的回报，以及“安全利润率”的概念，已成为早期哲学的基础。在1956年至1972年对市场投资的第二阶段中，巴菲特的方法专注于寻找被低估的“香烟股票”，即股票价格低于其内在价值的股票。从寻找落后股到增长股票。随着投资经验的积累和资本规模的增长E，巴菲特的投资方法在中期逐渐改变。他不再仅限于找到便宜的“香烟股”，而是开始关注公司的内部质量和长期竞争。 1972年，巴菲特（Buffett）收购Xishi Candy的案件成为了他在投资策略上改变的重要迹象。 Xishi Candy具有强大的品牌和稳定的现金流。尽管收购的价格高昂，但巴菲特对品牌中包含的无人居权的财产和可持续盈利能力都有幻想。在此阶段，巴菲特的投资组合开始专注于具有强烈护城河的公司。通过对公司业务模式，竞争优势，管理能力和其他因素的深入研究，我们将找到可以维持长期增长并为股东创造可持续价值的高质量目标。投资策略更加关注公司的基础和长期发展ProSPects。自21世纪初以来，全球经济环境变得越来越复杂和变化，市场上的波动加剧了。在这种背景下，巴菲特的现金管理方法变得越来越重要。近年来，巴菲特对Bajun现金储备的投资继续上升，引起了市场广泛关注。截至今年的第一季度，现金储备上升到347亿美元，是34岁时的最高水平，占公司总股权的30％。这个巨大的现金储备是偶然的，但是巴菲特做出的决定是基于对市场环境的深入看法和对投资机会的仔细判断。当前的“巴菲特指数”（美国/帮派DP股票的总市场价值）上升到209％，这超过了1929年大萧条前夕的水平，高质量物业的“安全边距”不足。巴菲特选择持有一个大A现金山，将其视为“无限的呼叫选项”，以低价机会。同时，他继续减少对苹果等技术股票的持股量（股权比率从6％下降到2％），并重新购买股票购买，将资金转移到低风险拥有的风险中，例如短期美国财政债券，以应对潜在的不确定性和未来风险和风险。平衡分配以避免潜在的风险。从历史数据来看，现金持有率管理不是静态的，而是显示出重大调整功能。从1995年到2024年，巴菲特的绝对现金持有率显示出长期的上升趋势，但现金持有人的比例显示出很大的波动。例如，在2005年第一季度，巴菲特的现金头寸达到了高度41％，在此期间，一般市场的升值相对较高。巴菲特选择处理大量现金以避免潜在的风险。在2008年的金融危机期间，夏普市场下降，高质量房地产的价格受到了认真的认可。巴菲特继续减少现金持有人，到2008年底，现金持有人的比例下降到16.7％，并积极使用现金购买被低估的股票。后来，随着市场的逐步恢复和赞赏的反弹，巴菲特开始逐渐增加他的现金储备。巴菲特现金持有率的动态调整与市场环境的变化密切相关。当市场进入牛市时，STS Pricesock通常会上升，升值水平将继续提高，投资机会保证金的安全将逐渐缩小。在这一点上，巴菲特倾向于增加现金比率，以降低其投资组合的风险。例如，在2024年，美国标准普尔500指数的市盈率超过了30倍的历史，而纳斯达克的价格与销售比率已达到4.5倍。技术中的泡沫库存是比较的E到1999年的互联网达到顶峰。面对市场市场的高度评价，巴菲特继续减少他对苹果等技术股票的持股，并分配了大量现金基金和财富的短期债券，以及总资产中现金储备的比例增加了。相比之下，当市场进入IAS的熊市或调整期以及股票价格下跌时，高质量房地产的价值未得到衡量，投资机会增加，巴菲特降低了现金比率并积极购买股票。例如，在2008年的金融危机期间，恐慌传播到市场，股价崩溃了。巴菲特认为，目前已经出现了许多投资金额的机会，因此他肯定会降低现金头寸，增加对股票的投资，并通过下面的一系列购买措施为公司创造了丰富的收入。建立投资组合时，巴菲特专注于现金与其他财产之间分配平衡的艺术。他是动态的 - 根据市场环境，经济周期以及各种物业的预期回报率和风险水平，将现金比率调整为其他财产，例如股票和债券。当市场欣赏是合理的和许多投资机会的情况下，降低现金比率并增加风险所有权（例如股票）以寻求更高投资回报的情况是适当的。主要投资取决于公司的内在价值。巴菲特现金管理策略的成功最终源自以下投资和安全利润率的原则。在投资过程中，无论市场环境发生了多少变化，他总是将公司的内在价值作为投资决策的基本基础，并且不会被短期波动和市场上的热点所取代。对于投资者而言，这一原则具有重要意义。 ninve台身，您不应盲目遵循市场热点并追求短期高回报。取而代之的是，您应该对公司的基础进行深入研究，包括财务状况，商业模式，竞争优势等。这样，我们可以有效地降低投资风险，避免重大损失并实现长期和稳定的投资回报。同时，当缺乏符合价值投资标准的市场机会时，您必须努力持有现金并耐心地等待正确的机会，而不是为了投资而投资。巴菲特对市场轮换的变化有深刻的了解，并且可能会根据市场周期的不同阶段的现金储备改变。它刺激了那些注意到宏观经济和市场环境变化的人，并了解市场周期的市场。动态平衡现金管理方法将帮助投资者优化资产分配到各种市场环境，并改善其投资组合的风险和回报。此外，投资者应根据自己的投资目标，允许风险和投资期限合理地确定现金储备的比例，并根据市场变化进行及时调整。巴菲特的现金管理方法反映了其长期投资观点和患者等待的质量。在投资过程中，由于短期市场的波动，投资决策并不容易改变，而是高质量业务的长期价值的稳定性。对于投资者而言，培养长期投资的观点很重要。我们不仅应该专注于股票价格和投资的短期波动，而且还应专注于公司发展和潜在增长的长期前景。同时，您应该有等待患者的质量。如果没有适当的投资机会，请不要急于将现金投入市场，而是耐心地等待符合市场投资标准的机会。长期投资观点和等待患者的质量将帮助投资者避免由于短期市场波动而做出虚假的投资决策，并实现长期和稳定的财产欣赏。此外，投资者应继续学习和提高其投资和技能知识，并提高对市场和企业的看法，以更好地了解投资机会。从历史的角度来看，我们可以清楚地看到现金管理在巴菲特的投资系统中起着重要作用。无论是在“香烟”投资阶段的早期阶段，还是中期转型为高质量的企业投资，以及在市场上复杂和环境变化的最新情况下，现金管理一直在整个投资生涯中。巴菲特的现金管理理论是基于的关于边际安全原则，成本累积的成本以及对市场周期变化的深入了解。动态她在各种市场环境和重大市场事件中调整了现金处理，现金资源和投资投资组合的协调管理的比率，并成功地实现了投资组合增长的风险控制和价值。在重大事件中，例如2008年的金融危机，互联网泡沫时期和新官方流行的影响，巴菲特的现金管理方法发挥了重要作用，不仅有助于他的投资组合投资组合防止风险，而且随着市场将恢复，还可以赢得慷慨的回报。 （May -set是外国投资基金的董事总经理）
