照片：“大和美国”法案影响美国家庭的可用资源。美国众议院最近投票通过了《一项大型法案法》，特朗普总统将来将签署该法案。那么，大和美国的比尔对冲可以抵制奖励关税政策带来的经济压力吗？首先，结合特朗普的“大而美容”法案的内容，特朗普的减税议程的四个特征可以 - 蒙上大：首先，就减税量的规模而言，这不仅仅是“新瓶装中的旧葡萄酒”，重点是继续在2017年延续现有的减税条款，规模增加相对有限。从这些原因中，关税政策使他对大量选民感到不愉快。特朗普加强了对玉米“大和美国”法案的经济期望。这反映在一个事实上，个人收入和公司所得税所得税尚未降低税率，重点是n扩大现有法规的实施期；遗产税没有被完全删除，豁免价值仅增加；制定某些税收优先政策的期限（例如税收抵免，豁免，儿童税收抵免和标准扣除额是暂时有效的，直到2028年），而不是永久税收排除。其次，就结构而言，我们将重要性具有减少和排除个人所得税的重要性，并且公司减税和排除的规模相对较小。在税收税收中，由于企业在2017年税收改革中的条款以及诸如加速投资，降低研发成本以及减少永久性临时税收减免的利息等新步骤，公司税在很大程度上是对税收条款的压抑。但总的来说，在缺陷预算严格的情况下，“大型和美国”法案将重点放在削减个人所得税的情况下，例如TIPS和TRU的加班费国会议员在竞选期间承诺。与税收相关的政策预计将在未来十年内将税收收入减少约42万亿美元（延长了3.9万亿美元，增加了0.4万亿美元），高于公司税收减免近11万亿美元（延长了0.8万亿美元，并增加了0.3万亿美元）。第三，就收入和支出而言，减少NG支出的影响是有限的。通过“大型和美国”提案后，美国政府在十年内缺乏近4万亿美元。从财政的角度来看，为了减轻政府债务的负担，“大与美丽”的提议需要在未来十年内减少医疗和清洁能源补贴，并增加关税，教育税等。即使考虑到提高关税收入，美国的Piskal政策也将来。根据美国财政部的数据，5月美国关税收入达到228亿美元，从4月的163亿美元进一步增加每月平均每月三倍至2024年。根据当前的200亿美元关税收入，在未来十年中，这种缺陷可以减少2.4万亿美元，但仍然很难破坏美国体重带来的赤字压力。此外，关税的合法性正在等待。 6月10日，美国联邦上诉法院决定在对案件做出决定之前仍可以实施特朗普的管理关税政策（7月31日），但是如果随后的关税政策停止，则对美国检察官的压力将增加。 “大而美丽”的比尔（Bill Bill）展示了首先支出和花费更少的明显特征，这将在短期内刺激经济，即特朗普选举的受益人，也将使削减支出的痛苦带来痛苦。其中，许多增加了“大和美国”行为不足的规定（提示税收抵免，汽车贷款利息等）OST发生在2025年至2028年，但是减少缺陷（减少医疗补助等）的规定将在2028年及以后生效。从债务扩张的角度来看，基于第一支出和支出较少的特性，这也意味着在特朗普任期内，美国财政缺陷的道路仍在扩大，增加供应并要求对美国债券的不匹配压力。第四，就运营而言，“大型和美国”法案与债务上限条款约束，并建议将债务上限提高5万亿美元，从而有效地降低了对进步的抵制。与2017年的税收改革相比，有关该“大和美国”法案的特殊之处与债务上限条款约束。为了防止投票损失，Alithe党希望看到政府债务的主要缺点，这将有助于减少对“大型和美国”法案通过的抵制。下半年的美国通货膨胀数据涉及。计算结果的判断Tion，“大型和美国”法案的引入可能会部分对冲关税带来的经济压力，并有助于缓解美国经济的期望。但是，据认为，“大和美国”法案的重点是延续现有的切割条款，上升量表相对有限，并且其分销的影响令人怀疑，它确定这不是对美国经济的强大鼓励，并且在短时间内仍然可能面临臭气。有两个主要因素：首先，“大型和美国”法案致力于在2017年进行独家剪切切割税税的独家剪裁税。该规模的增加相对有限。将近4.5万亿美元用于继续现有的减税政策，只有0.7万亿美元增加了。平均而言，到十年来，只有额外的部分提供了29万亿美元的名义国内生产总值（GDP）的0.2％（2024）。其次，而“大与美丽”法案削减e医疗保险，营养和其他补贴的数量，低收入群体的福利受损，进一步削弱了减少经济税收的刺激影响。国会预算办公室（CBO）的结果表明，从分配的角度来看，在通过“大与我们”的时期时间之后，将会看到，高收入群体受益于MTAX减少的延续，但将支出减少到提案“大与美丽”的条款将破坏低收入群体的福利。对于中低收入群体，减税将很难抵消关税的负面影响。就通货膨胀而言，CBO计算结果表明，关税将导致2025年和2026年的平均年平均通货膨胀率上升0.4％，而通货膨胀数据到2027年及以上的关税将不再受到影响。从传导滞后的角度来看，美国当前的通货膨胀水平仍然很低。预计自6月以来，四月份的奖励关税将逐渐出现，美国通货膨胀将在下半年面临分阶段的压力。 （五月 - 设定是Everbright证券的首席经济学家）
