段永平最新持股11只股票曝光

记者丨编辑杨娜娜丨蒋世强视频丨王学泉近日，乌坦永平H&H国际投资持股控股披露最新13F持仓文件。据鲸智平台统计，今年三季度末，普持投资组合总市值约为146.79亿美元，环比增长约28%。前十大持仓集中度高达99.51%，苹果稳居第一持仓位置。第三季度，段永平加盟光刻机巨头ASML，并大幅增持伯克希尔；他大幅减持阿里巴巴和英伟达超过25%，还小幅减持苹果、拼多多、谷歌。 11月11日，雪球《攻略》发布了段永平的最新专访（采访时间：2025年10月16日）。节目中，段永品已经“退休”20多年的G先生就投资理念、严肃的投资案例、企业运营、技术发展、教育理念、个人成长等话题回答了雪球创始人方三文的一系列问题。此后，该节目迅速在投资圈爆红，成为市场解读投资理念的难得窗口。在几个小时的交谈中，段永平展现出了一贯的烛光，尖锐而直接。他首次系统地审视了自己持有的茅台、腾讯、苹果等公司，并毫不掩饰对这些公司商业模式的钦佩。同时，他也承认了自己对过去投资的判断。例如，尽管对通用电气的投资最终实现了盈利，但他仍然认为这是一个“错误”的决定，因为该公司不符合他“商业模式”和“企业文化”这两个主要选股标准。他还“透露”，在茅台股价达到2600-2700元时，他有卖出的想法，但基于“机会成本”的考虑，他最终选择继续持有并加仓。对于随后茅台股价的分裂，他显得平静，重申了自己的原则——“如果一只股票不能带来50%的跌幅，就不应该买。”在评价人时，他认可马斯克的能力却明显不喜欢他的个人行为，这导致他表示，“投资公司只遵循我不想和其他人做朋友，但我不想和马斯克做朋友。”相反，他称赞英伟达创始人黄延森，钦佩他的战略决心——“他十几年前说的和今天一样”，并宣称他也购买了英伟达股票，不想错过AI时代的机会。他对“买股票就是买公司”的基本投资理念进行了深入的阐述。r解释，指出大前提是“了解”公司，而了解一家公司本身“非常困难”，因此“投资简单但不容易”。他并不羞于承认自己的认知局限性，并承认自己仍然没有完全了解通用电气和谷歌。他还表示，他早期对拼多多的投资是“糊涂的”。基于此，他明确建议试图“抄作业”的投资者停止这种行为，强调这种方法由于信息滞后​​和误解而没有保障，并重申“不了解公司很难投资，最好不要碰”。在企业管理方面，他重申了“找对人、做对事”的原则，并分享了聚焦差异化产品、遵循用户导向、“不跟单”等具体做法。在整个谈话中，段永平解释了复杂的情况正如他在《雪球》中的绰号“道”一样，直白地讲述了投资和管理的实际情况。正如他所说，“投资很简单，但并不容易。”每一个看似简单的观点都值得投资者仔细阅读。 21世纪经济报道记者将这段对话精简为60句金句供读者欣赏。企业的责任：做正确的事，找到正确的人。德鲁克说“做正确的事，做正确的事”，这句话让我感触很大。对这句话思考五秒钟，会为你的生活省去很多麻烦。当我们讨论一个企业是否能赚钱时，我们会思考“这样做对吗？”会通过OEM制造，但我们不擅长这样做。寻找与你价值观相同的人更多的是选择而不是发展。找到合适的人也需要时间。 （因为）找到合适的人有两种情况。一是慢慢剔除错误的人，并保持p 那些志同道合的人；另外就是找到同行业中认同企业文化的人，慢慢关注你。我们公司将权力交给首席执行官。他们自己做出决定并承担后果。我只担任顾问。诺基亚亚太注重市场份额，注重业务而不是用户，因此错过了机会。后来，谷歌错失了这个机会。管理层无法拯救一家公司，他们的战略和文化中存在马利。我在小霸王做得很好，但由于分享机制的问题，我还是离开了。我离开不是因为利益，而是因为信任问题。没有契约精神，就无法信任。当从功能手机转向智能手机时，我们不够敏感，预计销量不会立即下降。根据以往的经验，本以为会慢慢下降，没想到一夜之间就过去了。 30多年前我就说过联电无法竞争跟台积电是因为台积电专注于代工，而联华电子不仅是代工，还自己生产芯片，开发各种产品。不幸的是，两个家庭现在已经天壤之别。投资很简单，但并不容易。获得该业务的投资要求如下。如果你投资一个你不了解的企业，你会不高兴。买股票就是买公司，但第二句话是了解公司。投资很简单，但并不容易。这些仅仅意味着您需要了解业务和未来的现金流；这并不容易，因为你很难做到。大多数公司都不容易理解。但做不到这一点（了解公司）的人仍然可以赚钱。巴菲特讲的安全边际不是有多便宜，而是你对公司的了解程度。便宜的东西可以更便宜。当我卖网易的时候，说明我当时不太了解它。苹果公司有着非常好的企业文化。他们非常关心他们致力于创造出色的产品和用户体验，并且他们认为这是非常持久的。如果你没有给用户提供足够价值的东西，那么无论它多么受欢迎，他们都不会这样做。苹果无法生产电动汽车并不是因为技术问题，而是当人们发现产品无法为用户增加足够的价值，缺乏足够的差异化时。苹果不会碰它。他们这样做不是为了生意。苹果（可能会犯错误，但它的文化是好的，就像有一个北斗七星指导它做什么，不仅仅是为了业务。它确保即使犯了错误，最终也会回到正轨。我喜欢（通用电气）过去的企业文化。他们说，“时代在变，但唯一不变的是诚信。”但我在他们的主页上找不到这句话，所以我决定开始销售。我觉得他们不再强调这件事了。另外，他们不太了解商业模式和b并出售许多公司。我倾向于投资我了解的公司，并确保它未来赚的钱与我的机会成本相匹配。投资不是由市盈率决定的，而是由未来现金流决定的。得与失的经典案例。你可以通过犯错误来赚钱。我认为这是一个错误。因为它不符合我的“企业文化和商业模式”，我现在不能买它，然后是雅虎（收购阿里巴巴），后来是苹果、茅台和腾讯。通用电气也参与了投资，但在更换首席执行官后迅速退出。我通常告诉大家我只有三只股票：苹果、腾讯、茅台。这几乎是真的。我刚刚买了茅台股票。当我投资通用电气时，杰克·韦尔奇第一次影响了我。我觉得这家公司很了不起，后来发现没有人是奇迹。我卖的时候市值超过4000亿美元。我吃了大概两三年或者三四年s，但我并没有花很长时间。注：1981年，45岁的杰克·韦尔奇成为通用电气历史上最年轻的董事长兼首席执行官。到 2001 年杰克·韦尔奇退休时，GE 的市值已从他上任时的 130 亿美元上升到 4800 亿美元（市值增长了 30 多倍）。也从美国上市公司盈利能力排名第十，成长为全球第一的跨国公司。我在拼多多刚起步的时候就投资了，比例很小，但是利润很多。严格来说，这并不是一个沉重的立场，因为我把它投入到了嘴唇上。前段时间，一位朋友影响我购买了石油和天然气指数。我投资了大约1亿美元，但损失了1000万美元以上。 Nvidia确实很强大，并且拥有强大的生态系统。看看它和OpenAi的合作，再看看AMD和OpenAi的合作，就可以看出nvidia i有多强了s。现在每个人都想使用其他pchip，因为他们担心Nvidia的垄断和价格。大家都希望找到另一家公司，因为半导体一旦同质化，价格就会下降。但目前还没有办法做到这一点。我看过很多黄仁勋的视频，我很喜欢这个人。他十几年前说的话，今天也一样。他很早就看到了这一点，并且正在朝这个方向努力。我认为如果你投入一点，人工智能至少会参与进来，所以不要错过。现在半导体和人工智能正在起飞，台积电也不可避免。我也买了一些，但是最近价格太离谱了。它很流行，而且也不贵。如果未来发展真如黄仁勋所说，目前的价格也是合理的。我投资苹果的时候，它的最高值是90多点。伊藤一跌我就买了..我现在也在卖，因为我要卖一个看涨期权（call option），一旦它上升。只要打电话就可以走了。我还不如买点别的东西。创新取决于用户需求。如果你需要改变，你可以改变。如果你不是，就不要改变。茅台的味道已经形成，如果你试图改变它，你就失去了理智；可口可乐会开发新口味，但必须保留原来的口味。我一直很喜欢谷歌，但一直搞不懂。现在我开始担心搜索业务将在多大程度上被人工智能取代。我不知道。但总的来说，这家公司还不错，所以我几个小时前就买了。电动汽车生意不太好，很累，而且差异化很小。但特斯拉却赚了差价：款式少、产品单一、数量大。由于成本相对较低，所以很可能赚钱。肌肉确实不错，有很多先进的想法。但我觉得投资很难。我个人不太喜欢他的性格。投资其实就是和他做朋友，而我不想成为和他是朋友。我投资拼多多是一个有风险的投资，我不推荐别人买。如果它能维持这个生意，它很便宜，但我不知道它是否真的能持续。我信任他们的文化和团队，但不了解整体氛围。我确信苹果5-10年后会很好，但拼多多我不清楚。向不喝酒的人谈论茅台，就像向鱼讲述走在路上的快乐一样。没有办法解释它。想喝茅台的人会一直喝下去，茅台坚持最基本的品质，这让我很高兴。我想在茅台2600元的时候卖掉，但最犹豫的是卖掉后买什么。环顾四周，我什么也买不到。我是一个全职的人。如果我不能承受股价下跌50%，我就不应该买。我知道茅台迟早会回来，所以一有闲钱就一直买。我曾经认为半导体我们它们很难制作，所以我从来没有碰过它们。这是我错过Nvidia的一个关键原因。直到我开始关注AI，我才意识到这家公司真的很有趣，而且看起来并没有炒作。写作时犯错误的可能性要注意“不要做的事情清单”，这几乎是一样的。关键在于你是否有一个“不该做的事情清单”。三十年来，我们只是比其他人犯的错误少而已。人们关心我们所做的事情。事实上，我们之所以成为现在的我们，一个非常重要的原因就是我们不做的事情。如果你做正确的事，成功的几率就会更高。三十年后，微小的差异可能会带来巨大的变化。学习是有代价的，在做正确的事情的过程中犯错误是可以接受的。经过几十年的积累，你会犯更少的错误，不会被困在同一个地方。电动汽车的结构比汽油汽车简单，最终会陷入价格战。 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（买股票就是）买一家公司。很少有人能理解这句话。企业真正的买家是企业本身，企业根据利润来收购自己，就像茅台打折收购自己一样。茅台应该长期再买。人工智能会创造GDP的增长，同时也会减少某些领域的员工，肯定会取代一个人。每个人都应该认真对待这件事。别说你学不会。我能想通，你为什么不能？很多人到了四十岁就不再接受新鲜事物，这让生活变得痛苦。事实上，新事物有时是令人高兴的 Educa个人经验：保持爱和界限，我不能做的事情，我不会向孩子要求。但界限非常重要。你应该告诉他什么是他不能做的。对于孩子来说，给予他们安全感非常重要。没有安全感，人就很难理性。父母所做的一切就是给孩子一个安全感。另一方面，降低安全感的事情也不应该做，比如打孩子、骂孩子。生出来的孩子也许比较孝顺，但是那样很可怕，对他一生的发展确实不好。他不高兴。爱自己孩子的人不应该这样。当然，这并不是说你可以毫无原则地溺爱孩子，想要什么就给他什么。界限很难理解，但建立起来确实需要努力。父母对孩子所做的一切就是教他们如何做事。如果你骂他，你就是在教他对别人无礼。如果你打了他，你就教他将来可以打孩子。你对他好，就意味着他也应该对别人好。孩子总是有脾气的，他们在某个时刻会用语言表达自己的感受。比如“我不再爱你了”，但这可能只是暂时的焦虑。别当真，别正面顶撞他，转移你的注意力，他可能稍后又会说“我爱你”。关键是不要给你的孩子带来麻烦。我在大学学到的最重要的东西就是howlearn，它给了我信心，如果以后遇到不懂的东西，我知道我会学的。这种信心是无价的，会让我以后无所畏惧。教育当然有用，而学习能力尤其重要。我也是一个小镇上的提问者，但很多人都因为同样的事情而死去。你必须从你所犯的错误中寻找方法和原因，这样你才能知道整个逻辑。c.我没有什么野心，只想每天都做自己喜欢的事。我能做得很好是因为我喜欢它，而不是因为我成功了。经营一家公司也是如此。如果我找到我喜欢的人并让他们做，我就可以做其他我喜欢的事情。证监会出品丨21财经客户端21世纪经济报告 特别声明：以上内容（如有则包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。