房地产并不是问题的唯一原因！浙商深陷“香园

涉及浙江商人于发祥旗下湘源控股的金融产品赎回纠纷仍在酝酿。 12月7日晚间，“湘园系”旗下三家公司湘园文旅（600576.SH）、交通建设股份有限公司（603815.SH）、海昌海洋公园（02255.HK）相继发布公告，称理财产品多付与上市公司控股的房地产合作项目无关，湘园控股与于发祥承担连带责任的公司实际控制人无关。承担前述付款义务。一个拥有3家上市公司的资本大亨为何会突然陷入流动性危机，失去偿债能力？湘园控股执行总裁沈宝山在与投资者交谈时坦言，“过去，房地产年销售额达到20至300亿，文化旅游产业第一财经记者从投资者处获悉，在12月8日的新一轮投资者会议上，浙江省信访办、金融办、浙江金融中心、“湘园系”等多方出席，并表示已成立专门工作组进行处理。同时，“湘园系”表示，公司借新还旧，现在资金链确实存在问题。香园控股的故事里，目前有300亿的房产卖不出去，是楼市崩盘造成的现状。不过，再看看于发香和香园控股的发展轨迹，这场危机并非没有痕迹，他们早年靠房地产起家，后来又涉足文化旅游，大规模发起资本投资。操作。但在房地产进入下行期、“输血”资源大幅减少的情况下，祥源控股仍然停止了扩张步伐，并于今年6月重新收购了海昌海洋公园。受逾期项目影响，尽管3家上市公司紧急减持，但股价齐齐收盘。 12月8日收盘，湘园文旅跌3.62%，总市值67.39亿；交通建设跌停，大盘总市值67.28亿；海昌海洋公园跌3.85%，总市值66亿港元。赎回危机 当12月4日老张第一次听到浙江金融资产交易中心有限公司（以下简称“浙江金融资产中心”）发生爆炸的消息时，他仍然不相信。 11月24日，他手中的一款产品到期时，他只拿到了50万本金。 “通常情况下，p正常，怎么突然就爆了？”看到现场聚集的照片后，老张尝试了客服热线和APP，却没有得到任何回应，这才意识到可能出问题了。此时，资金已经过去了六天仍未赎回。不少投资者反映，自11月28日以来，他们实际上从未收到过利息。不少投资者表示，他们在浙金平台上购买的理财产品大多是每六个月支付一次利息，而预期的利息却没有达到预期。年化回报率大多在4%到5%之间。”投资浙江金融平台的人都比较保守。有的投入了大部分财产，有的投资多年。”老张告诉记者，他还有550万本金尚未到期。小杨的父母大约十年前互相购买了浙金产品，最高投资达到120亿元。到目前为止，他们手头还有两种产品，都有有效期。 2025年底和2026年3月，本金余额分别为20万和40万。投资者提供的《浙金产品登记表》中，目前有数百亿注册资金待赎回，赎回时间多为管理层管理（有限合伙），增信主体为祥源控股和裕发祥。交易资金的目的是增加上市交易机构的流动性。具体而言，该投资收益产品的主要属性为：金融租赁公司转让的编号为[BLSXCX2024010]的“商业保理租赁”项下应收账款中本金额为4750万元的保理融资债权以及上市交易机构持有的应收账款转让中的付款/追偿权。相关债务人为十堰县国源太极湖房地产有限公司，成立于2012年5月25日，法定代表人为王步阳，股东为祥源置业集团有限公司、仁和东方投资（北京）有限公司、上海中久。 《产品手册》提到，当标的资产收益不足以赎回或不能及时赎回时，上市交易机构绍兴诚旭将承担重组自有资金的责任；同时，为保证投资收益权产品的赎回，祥源控股与裕发祥提供全额、无条件、不可撤销的连带责任保证。据企查查了解，上市交易机构绍兴诚旭是祥源控股旗下子公司；十堰祥源太极湖置业有限公司的主要股东也是祥源控股。这意味着该理财产品由祥源控股旗下公司发行，且信用增级或担保tee由祥源控股及实际控制人余发祥提供。如今赎回危机爆发，意味着祥源控股和于发祥目前已经资不抵债。 12月5日，向源控股执行总裁沈宝山在向投资者解释公司现状时指出，公司总资产约为600亿元，包括房地产和股票，负债总额约为400亿元。从这个角度来看，套现没有问题，但目前的问题是现金流。 “原来集团业务很大一部分是房地产，可以在短时间内产生大量资金流量，但现在（销售）下降，公司的主营业务变成了旅游业，这是一个长期项目。公司出现了暂时的现金流紧张。”房地产版图上深包什口最赚钱的房地产生意始于20世纪90年代。于发祥1971年出生，家乡浙江嵊州。由于童年贫困，他15岁就开始打工。1992年，于发祥来到海南，从装饰行业起步，创办了伟祥装饰公司。成为湘园控股集团。 1995年，海南房地产爆发。此时，于发祥决定进军房地产，成立了海南翔源实业有限公司，此时，他结识了沈宝山，一起创业成了于发祥的重点。在海口、深圳、绍兴、嵊州等地区，开发建设了“香园花园”、“汇园商住区”、“绍兴金港湾”等多个房地产项目。不久之后，于发祥的房地产业务重心转移到了安徽。据祥源控股官网显示，该公司成立于2002年，同年启动了老城河洼路改造等项目。合肥和六安祥园广场。很快，于发祥于2008年跨界进军文化旅游，此后通过不断并购，收购了凤凰古城、张家界黄龙洞、齐云山等20多个著名景区。成为文旅产业服务商，连续多年跻身“中国旅游集团20强”。但文旅产业的投资并不小，回报周期也相当长。对于祥源控股来说，文化旅游在过去很长一段时间里都不是主营业务。沈宝山在会见投资者时也坦言，文化旅游收入较小，房地产业务是支柱。公开资料显示，2019年之后，祥源控股屡屡出现在市场第一，2020年拿下浙江宁波4块地块，2020年拿下上海1块地块，总投资额达1000万元。大米10.74亿元。同年，还从华侨城拿下苏州、杭州等城市的西康路989号4幅地块，并于2020年7月入市。仅凭此项目，翔园控股就以44.89亿位居当年上海房企排行榜第46位。经过2021年的短暂沉寂后，祥园于2022年9月重新出现在上海土地市场，以底价4.84亿元拿下青浦区夏阳街道一幅地块，成交价格1.9万元/平方米。这也是祥源控股近年来最后一次做出补位动作。相比其他房企，湘园控股的拿地力度确实不足。一些熟悉湘园控股的房地产业内人士表示，湘园控股的大本营在安徽，同时也重点布局长沙、上海等机会城市。然而，所有布局都是点状布局，没有所谓的深耕。 “近年来，祥源控股利用文旅产业优势，布局文旅产业资源城市，并在这些城市开展拿地项目。在此前疫情影响下，大部分文旅项目也夭折了。”上述业内人士表示，湘园控股的房地产开发、文化旅游板块和基础设施三大主营业务中，后者属于上市公司。只有房地产赚钱，但生意没有上市。房地产赚钱业务在一定程度上支持了其他业务。但随着MGA土地储备的逐渐枯竭以及房地产行业的普遍衰退，这种评论无法持续下去。前述评级报告显示，2022年至2024年间，祥源控股合同销售额为50.38亿分别为 10.11 亿元、64.13 亿元、35.64 亿元；对应的结算金额分别为58.61亿元、52.37亿元、41.04亿元。今年上半年，两项指标均出现断崖式下跌，分别为11.5亿元和6.98亿元。房地产表现越来越晦涩难懂。虽然资本博弈在房地产行业并不突出，但于发祥和他的湘源控股可以说是挑起资本市场问题的大佬。早在2001年，位于海南湘源的湘源控股就投资收购了主营业务为涤纶长丝生产经营的上市公司琼海德，成为主要股东，持股比例为26.93%。一年后，于发祥再次出售股份。此后，于发祥也尝试参与2015年西藏旅游定额增量计划，但最终未能成行。我很乐意去旅行。机会终于在2017年到来，当时赵薇想用6000万元用30亿元资金收购上市公司万家，引来监管介入，​​最终以失败告终。此后不久，2017年8月，万家文化宣布，祥源控股以16.74亿元收购万家集团100%股权。收购完成后，万家文化将间接持有29.72%的股权，实际控制人也变更为于发祥。此次收购价格较赵薇此前的要约收购价格折让50%。于发祥成功“捡漏”后，将公司更名为祥源文化，并将其持有的文旅资产全部纳入公司上市体系。 2022年10月，祥源文化收购白龙绿、凤凰祥盛、黄龙洞等五家实际控制人的文旅资产g 旅游，作价16.32亿元。同年，再次更名为“象园文化旅游”。在完成湘园文旅一系列动作的同时，交通建设于2004年被于发祥收购重组，并于2019年成功登陆A股市场。于发祥并没有就此止步。今年6月初，湘源控股又发起重大收购收购，斥资约23亿港元认购海昌海洋公园配发的51亿股新股。今年10月中旬，交易完成，祥源控股持有海昌海洋公园38.6%的股份，成为控股股东。这是一次被认为震惊文化和旅游行业的收购。被誉为中国“最大海洋主题公园”的海昌海洋公园就这样易手了。但无论是海昌海洋公园还是香园文旅，他们的表现有点尴尬。其中，海昌海洋公园2022年至2024年连续三年亏损，累计亏损超过23亿元。今年的中期报告没有出现好转的迹象。湘园文旅近五年归属于母公司的净利润合计仅为3.7亿元。相比之下，中国交通建设股份有限公司的业绩还算不错，近五年归属于母公司的合并净利润超过7亿。虽然从实际经营层面来看，上市公司并没有给于发祥带来多少利润，但他已经通过股份承诺赚了不少钱。 Wind数据显示，截至目前，湘园控股旗下安徽湘园文化持有的湘园文旅承诺率已达95.63%。对于交通建设有限公司来说，承诺前四大股东（祥源、裕发祥均为关联方）持股比例达到83%。正是因为承诺比例高，所以有金融出身的老张并不认同沈宝山早前对投资者的“资产可以覆盖负债”的说法。 “账面上的长期股权投资是计入资本的。但是，祥源承诺的份额不一定能流动，超龄的应收账款也不一定能流动。”老张说，随着房地产的崩溃，房地产资产很难变现，更难说其价值是多少。更何况祥源手上还有未完工的项目。 特别声明：以上内容（如有则包括图片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（如有图片、视频等））由网易HAO用户上传并发布，网易HAO是一个社交媒体平台，仅提供信息存储服务。