上图：工作市场保持稳定，美联储在短期内将很难降低利率。中国形象：在美国不是农场的新工作；图片下方：美国非农业企业员工的平均每周工作时间。 5月在美国不是农场的新工作并不弱。 5月，美国增加了139,000个非农业就业机会，比4月份起了放缓，但仍超出了市场期望（126,000）。 4月和3月的新工作人数分别下降了30,000和65,000，至147,000和12,000，在连续三个月中，新的非农业工作的平均数量为135,000。劳动参与率下降了，失业率略有揭示。 5月，美国劳动力的参与率为62.4％，比四月下降了0.2％。周期前的失业率从4月的4.187％略有增加到4.244％，是2021年10月以来最高的，并且在连续四个月内增加。其中，成年人的失业率下降了0.1％，为3.9％；成年妇女的失业率弹跳0.2％，至3.9％；青少年的失业率从13.0％提高到4月至13.4％。通过该行业，政府的劳动和就业都被削弱了，服务业是对新工作的重要支持。 5月，美国商品生产的新工作数量为-5,000，比4月份下降了19,000。其中，新制造业工作的theumber跌落了13,000至-8,000，这是新商品制造业工作中崩溃的主要来源。此外，新的政府工作也是负面的，比四月从4月份下降了2,000。新的服务工作增加了，5月份服务业的新工作从4月的132,000赶到145,000。其中，教育和医疗保健，休闲和H早期性是对新工作的主要贡献。与4月相比，休闲和酒店行业的新工作，仓储和运输行业以及其他所有人都重现的服务行业，而专业和商业服务领域的新工作却降至-18,000，而前面的金额为10,000。工作时间保持稳定，工资增长超出了预期。 5月，美国每小时劳动力的平均同比为3.9％，通常像四月一样，比市场预期的3.7％更好；每月增长率为0.2％，为0.4％，市场依赖性为0.3％。此外，非农业雇员的平均工作时间仍为34.3小时。但是，就失业类型而言，非临时失业和重新进入的比例在5月增加，而活跃辞职的失业率从4月的11.8％下降到9.8％，这也可能反映出劳动力市场是ST生病放慢脚步。请注意周三通知通货膨胀数据。通常，5月的新非农业数据仍然显示出中等的冷却流动。 “中等”意味着新工作的数量仍然超过100,000，失业率仅略有揭示，工作时间尚未降低，工资增长率略有超过市场的预期。但是，美国的工作市场仍然可以缓慢速度，主要反映在正在进行的工作数据复发的情况下，降低了低水平的空缺工作率，积极辞职比例的失败以及永久失业的比例增加。在市场情绪的判断中，目前非农业行业并不弱。数据仍然支持美国经济软化的叙事逻辑，并在某些方面消除了ADP就业数据引起的关注点的担忧，这可能明显低于预期。后释放非农业数据，美国股票增加，美国财政债券的10年利率增加，美元在一定程度上也得到了加强。接下来，市场重点可能会转向周三发布的通货膨胀数据（美国消费者价格指数，CPI）（11）。但是，在累积进口的缓冲液中，通货膨胀关税的影响不会在短期内立即出现。由于其余的就业市场稳定和通货膨胀风险尚不清楚，美国美联储在短期内将很难降低利率。 （May -set是国泰海托证券宏的首席分析师）
