图：香港资本市场正在发生结构性变化。目前的关键不是制定更多的规则，而是要在逻辑上重建现有规则，优化路径并改善以市场为中心的技术。香港资本市场目前处于结构性变化的关键时期。 Ayon sa mga istatistika, sa kasalukuyan, ang mga nakalista na kumpanya na may halaga ng merkado na mas mababa sa 1 bilyong yuan account para sa higit sa 60% sa merkado ng kapital ng Hong Kong, at ang mga may halaga ng merkado na mas mababa sa 500 milyong yuan account para sa higit sa 50%, habang ang mga may halaga ng merkado na mas mababa sa 100 milyong yuan ay talagang umabot sa 20%, at kahit na 10% ng mga nakalista na kumpanya ay may halaga ng merkado na less than 50 million yuan.这个大规模的“微市市场资本集团”是长期以来的湿交易的恶性循环，即使是零交易，也没有办法进行融资和有限的转型。不仅如此它涵盖了上市公司的资源，但严重影响了香港资本市场形象！ 1。管理与市场之间的不匹配。公共产品的最初系统仍然处于“市场收入价值 +市场价值”的高标准中。尽管诸如18A和18C之类的特殊章节开放，但实际进入门槛仍然很高，并且在成长或转型期间，很难为中小型企业提供真正的包容性融资平台，尤其是专家和新业务。结果是：高质量的新兴企业无法进入，现有的列出的公司无法退出，并且资本市场中的结构性内部争议变得越来越严重。机构悖论的主要原因是，香港资本管理系统仍然由重大分析，重点关注业务的历史收入和连续性，但没有理解和宽容公司的GRowth流程，战略变革和技术路线。在资产注入，跨境整合，基本业务调整等方面，“五项试验”和其他政策导致机构固执，资本与商业之间的协调中断严重削弱了香港资本为现实经济服务的能力。 2。核心矛盾：高阈值，低公差，低出口和不平衡的资源分配。汉孔市场中目前存在三个不匹配：（1）阈值和商业多样性开发需求的高度进入：对于具有非传统收入路径的企业，例如以平台为中心的平台，以技术为中心的技术公司和启动技术公司，现有系统没有有效的入口，这极大地影响了资本市场以支持新的经济发展。 。 。此外，由于一层缓冲区的缺乏“ OTC”（在柜台上）的市场导致了“库存”，从而涵盖了市场资源许久。减少融合和收购限制，市场可以帮助企业改变。 3。国际监管耐受性的比较：避免进步的缺陷而变化。香港应系统地比较全球Merecommend监管的演变逻辑，并审查其自身的监管容忍问题。 。理解）和跨境和采集合并都是正常的路径。监管机构专注于披露市场信息和透明度的完整性，并让资本和企业竞争自己。 。此前，它发布了一项特殊的实施政策，以明确支持上市公司，以增强行业的科学和技术变革和升级，并指导资源以收集新的生产力质量；支持科学技术创新委员会和宝石上市公司的上市公司，以获取工业链中的流量和上游物业，并在COM中列出的支持具有标准操作的摇士，以执行跨工业和采集并购； Himukan根据其主要业务将上市公司包括在工业连锁店中的上市公司；支持上市公司之间的吸收和集成，并支持传统行业获得流量和流。中国证券监管委员会清楚地表明：提高融合和收购产生的行业竞争和相关交易的容忍度是适当的；鼓励上市公司围绕现代技术进行融合，获取和维修，并指导私募股权基金获取上市公司以推动技术行业的整合；强调约用和收购是市场清算和重建价值的工具。 。另一方面，我的Hongng仍处于“静态审核”的机制，这对动机太严格了，战略性的目的在“升级行业 +资本授权”的背景下，融合和获取的实际控制器的变化以及其法规思维不会同步。多层市场产生完整的资本生态学4。改革建议：发展一种增长机制，一种高容忍度调节的机制。 。它被允许用“技术内容”和“外部资本支持”替换一些财务测试，以促进“战略取向 +市场验证”双轨审计机制。 （2）建立转型和市场支持层的渠道：可以考虑在主董事会或珠宝下建立“更新部门”，并为上市公司提供有关主要业务变更，资产注入以及集成和获取的阶段监管缓冲区；促进建立OTC市场的香港版本，吸收已删除的公司和未列出的项目，并开发完整的Giklo Capital Ecosystem“列表 - 转移列入重组”；与投资银行和资金协调建立“变更观察清单”，以指导市场期望和赞赏。 。公司积极揭示和认可第三方评级和认可，将受到管辖权或绿色渠道管辖权的监管。加强“市场主导和伴游”机制，并在协调过程中改变前限制。 （4）促进撤离市场的撤离之间的相关性：基于三个因素建立恒定的删除标准：“可持续运营能力，股东权益和市场价值交易”。支持私募股权，SPAC和FUSION以及“皮带”保险箱以及“皮带”资金，并允许新业主返回市场。鼓励删除的公司使用Otckumpletite股票和战略融资交易来实现软着陆。 5。管理的演变PTS：从“负分析”到“动态协作”。该法规不是要判断公司的生与死，而是公司的成长护送。为了实现香港资本市场的重建价值，有必要实现法规概念的三个重大变化：（1）这是从“负面判断”到“积极指南”的：政府不仅是预防疾病的工具，而且是市场进化机制的润滑剂。 （2）这是从“结构的结构”到“分类温和”：为改良业务，高科技业务和新的经济项目制定不同的政策。 （3）这是从“实质控制”到“透明协调”：提供市场决策的力量，并指导投资者通过披露和评级合理地参与。调整监管以保护公司的增长6。耐受性是系统的活力和视野。资本的基本价值市场在于通过提供资源并支持该行业的变革和规范来实现实际经济。具有较高机构容忍度的市场不是“温和”，而是可以认识到真正的风险和机遇，并加剧以支持企业在冷漠中的增长。对于香港，当前的密钥不是制定更多的规则，而是要在逻辑上重建现有规则，优化路径并改善以市场为中心的技术。只有允许不完善的增长，我们才能在资本市场上取得巨大的成就，并真正强调了香港高度关注国际金融中心的地位，并全面发挥了“超级联系人”和“超值增值人”的作用。 （May -set是香港小型和中等上市公司的董事长）
